金融体系

概念

以金融资产为交易对象, 以金融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制机器关系的总和

分类

按标的物

  • 货币市场
  • 资本市场
  • 外汇市场
  • 金融衍生品市场
  • 保险市场
  • 黄金市场
  • 其他投资产品市场

按交易对象是否新发行

  • 发行市场
  • 流通市场

根据融资方式

  • 直接融资市场
  • 简介融资市场

地域范围

  • 国际金融市场
  • 国内金融市场

经营场所

  • 有形金融市场
  • 无形金融市场(网络)

交割期限

  • 金融现货市场
  • 金融期货市场

交割方式

  • 即期交易市场
  • 远期交易市场

是否依赖其他金融工具

  • 原生金融市场
  • 衍生金融市场

价格形成机制

  • 竞价市场
  • 议价市场

影响因素

  1. 经济因素
  2. 法律因素
  3. 市场因素
  4. 技术因素

特点

  1. 货币和资金\其他金融工具->交易对象
  2. 价格一致性
  3. 有形与无形
  4. 自由竞争
  5. 非物质化
  6. 借贷关系
  7. 信息市场

功能

  1. 资本积累--聚敛功能
  2. 资源配置--配置功能
    • 资源配置
    • 财富再分配
    • 风险再分配
  3. 调节经济(调节功能)
  4. 反映经济(反映功能)
    • 微观经济指示器
    • 货币供应量
    • 企业发展
    • 世界经济

非证券金融市场

  • 股权投资市场

  • 信托市场

    信托投资机构的投资

  • 融资租赁市场

    所有权可以转移也可以不转移

全球金融市场的形成及发展趋势

  1. 一体化
  2. 证券化
  3. 金融创新

国际资金流动方式

资本使用期限

  1. 长期资本流动
    • 国际直接投资(其他国家(独资, 合资, 收购, 入股, 利润再投资))
    • 国际证券投资(间接(股票市场))
    • 国际贷款(放贷)
  2. 短期资本流动
    • 贸易资本流动
    • 银行资金流动
    • 保值性资本流动(资本外逃
    • 投机性资本流动

按资本跨国界流动方向

  • 资本流入
  • 资本流出

全球金融体系主要参与者

  • 政府部门
  • 工商企业
  • 金融机构
  • 个人

金融危机的教训

  1. 基本福利框架
  2. 有效监管
  3. 鼓励实业
  4. 周期性调整经济结构

中国金融体系

金融市场演变历史

  • 1949--1978
    • 一五: 一切信用统一于国家
    • 大跃进
    • 文革
    • 拨乱反正
  • 1978--1984
    • 中央银行制度框架基本确立
    • 国有商业银行基本成型
    • 股票开始发行
  • 1985--1993
    • 法制化
  • 1994-2001
    • 深化改革, 明确职能
  • 2001加入世贸之后
    • 加快改革

发展现状

金融体系

  1. 中央银行
  2. 金融监管机构
  3. 国家外汇管理局
  4. 国有重点金融机构监事会(国务院派出)
  5. 政策性金融机构
  6. 商业性金融机构(银行/证券/保险)

现状

  • 建立了较完善的货币市场
  • 资本市场在规范中发展
  • 保险市场的深度和广度不断扩大
  • 外汇市场的发展

影响我国金融市场运行的主要因素

  • 股指期货
  • 国际资本流动
  • 欧元区的形成
  • 人民币汇率改革

银行证券保险信托的有关情况

银行业

中国人民银行, 监管机构, 自律组织, 以及在我国境内的商业银行, 城市信用合作社, 农村信用合作社, 信用合作机构, 金融资产管理公司, 信托投资公司, 财务公司, 租赁公司

证券业

证券交易所, 证券公司, 证券协会, 金融机构

保险业

契约资金用于补偿的行业

信托业

受人之托, 代人理财(管理或处分)

一行三会

  • 中国人民银行
    • 制定和执行货币政策
  • 中国银行业监督管理委员会
  • 中国证券监督管理委员会
  • 中国保险监督管理委员会

中央银行的主要职能

  1. 发行的银行
    • 垄断货币发行权
  2. 银行的银行
    • 银行的最后贷款人
  3. 政府的银行
    • 代理国库
    • 代理政府债券发行
    • 为政府融通资金
    • 为国家持有和经营管理国际储备
    • 外部金融活动

存款准备金

概念

金融机构在中央银行的存款. 逐渐演变成中央银行调控货币供应量的政策工具

内容

  1. 规定法定存款准备金率
  2. 规定标的物: 一般只限存款
  3. 规定类别:
    1. 活期存款准备金
    2. 储蓄和定期存款准备金
    3. 超额准备金

提存比率

  • 短期高, 长期低
  • 发达高, 不发达低

作用过程

调高-->收缩贷款-->减少投资

货币乘数

概念

货币供给量对基础货币的倍数关系
$$
m = (Rc + 1)/(Rd +Re + Rc)
$$
Rd--法定准备金率

Re--超额准备金率

Rc--现金在存款中的比率

决定因素

  • 法定准备金率
  • 超额准备金率
  • 现金比率
  • 定期与活期存款间的比率

我国还有:

  • 财政性存款
  • 信贷计划管理

货币政策

措施

  • 控制货币发行
  • 控制和调节对政府贷款
  • 推行公开市场业务
  • 改变存款准备金率
  • 调整再贴现率
  • 选择性信用管制
  • 直接信用管制
  • 常备借贷便利

目标

  • 稳定物价
  • 充分就业
  • 促进经济增长
  • 平衡国际收支

传导机制

中央银行-->商业银行等金融机构和金融市场-->企业/居民等非金融部门的各类经济行为主体-->社会各经济变量

中国资本市场

主要内容

  • 主板市场(上交所和深交所
  • 二板市场(创业板市场
  • 三板市场(全国中小企业股份转让系统
  • 四板市场(区域性股权交易市场

我国的结构特点

主板市场 二板市场 三板市场 四板市场
中国 上交所/深交所 深圳创业板 全国中小企业股份转让系统 区域性股权交易市场
美国 纽约证券交易所 纳斯达克 遍布各地区的全国性和区域性市场及场外交易市场(OTC市场)
日本 东京证券交易所 大阪名古屋等7家交易所 店头证券市场和店头股票市场
伦敦证券交易所 AIM(由伦敦交易所主办) OFEX(全国性的三板市场)
  1. 主板市场

    深交所和上交所, 几乎一致

  2. 二板市场

    上市门槛高, 接受流通盘在5000万股以下的中小企业上市

  3. 三板市场

    市场定位不明确, 分布不合理, 缺乏统一规则且结构单一, 有待发展

中国资本市场现状

资本市场由场内市场和场外市场两部分构成

中国建设多层次资本市场的必要性

  1. 有利于满足资本市场上资金供求双方多层次化的要求
  2. 有利于提供优化准入机制和退市机制, 提高上市公司的质量
  3. 有利于防范和化解我国的金融风险

中国多层次资本市场建设的战略构想

  1. 建立以深沪交易所为核心的主板市场
  2. 建立以中小科技创业企业为核心的二板市场
  3. 发展场外交易市场, 推进区域性交易市场的建设

场内交易市场

定义

证券交易所市场或集中交易市场.

竞价一般有集合竞价和连续竞价两种方式.

  • 集合竞价(9.15-9.25)
  • 连续竞价.正常交易时间不断竞价成交

特点

  • 集中交易
  • 公开竞价
  • 经纪制度
  • 市场监管严密

监管

  • 监管当局对证券交易
  • 对上市公司的持续性监管
  • 制止和处罚违法交易

场外交易市场

定义

OTC市场, 柜台交易市场, 店头市场

  • 柜台交易市场
  • 第三市场(上市证券的场外交易市场
  • 第四市场(计算机网络, 绕过传统经纪服务

特征

  • 无形
  • 市商制, 不采取经纪制
  • 多种股票和债券
  • 议价方式
  • 管理宽松

主要功能

  • 证券发行的主要场所
  • 流通
  • 证券交易所的必要补充

主板/中小板/创业板

主板

传统意义上的证券市场, 是一个国家或地区证券发行上市交易的主要场所

中小板

中小企业板, 流通盘在1亿元以下的.开头002

创业板

二板市场, 创新性企业/中小企业/高科技产业企业

上市公司的类型

  • 股票型上市公司
    • 经国务院证券管理部门批准
    • 股本总额不少于人民币3000万元
    • 公开发行的股份占公司股份总数的25%以上; 股本总额超过4亿元的, 10%以上
    • 公司在最近3年内无重大违法行为, 财务会计报告无虚假记载
    • 开业三年以上, 三年连续盈利
  • 债券型上市公司
    • 已经公开发行公司债券

    • 公司债券的期限为1年以上

    • 发行额不少于5000万元

      净资产
      股份有限公司 不低于3000万元
      有限责任公司 不低于6000万元

      股份有限公司设立: 2-200个发起人, 首次出资额不得低于注册资本的20%

全国中小企业股份转让系统的挂牌公司

俗称"新三板"

2012.9.20成立, 注册资本30亿元

转让类型

  • 协议
  • 做市

服务:

  • 组织安排非上市股份公司股份的公开转让
  • 为非上市股份公司融资/并购等相关业务提供服务
  • 为市场参与人提供信息/技术和培训服务

几种其他市场

私募基金市场

私募股权投资/私人股权投资

  • 契约型集合投资基金
  • 公司型集合投资基金
特点
  • 收益丰厚
  • 高风险
  • 全方位增值

区域股权市场

区域股权市场/第四板市场

为特定区域内的企业提供股权/债券的转让和融资服务的私募市场,是我国多层次资本市场的重要组成部分

券商柜台市场

OTC/场外交易市场/店头交易市场

错题整理

  • 同业拆借市场形成和发展的根本原因是法定存款准备金制度

  • 债券市场属于资本市场; 货币市场包括: 同业拆借市场/票据市场/回购市场/货币市场基金

  • 纸张上的交易体现了金融市场的非物质化

  • 信托市场的主体是信托当事人

  • 金融危机的特征:

    • 人们预期经济未来将更加悲观
    • 整个区域内货币币值出现较大幅度贬值
    • 经济总量与经济规模出现较大幅度的缩减, 经济增长受到打击
    • 企业大量倒闭, 失业率提高, 社会普遍经济萧条
    • 社会动荡, 国家政治层面动荡
  • 1990.11第一家证券交易所--上交所成立, 自此, 中国证券市场的发展开始了一个崭新的篇章

  • 2003.3.10银监会成立, 至此, 中国一行三会的格局形成

  • 我国目前经营体制:"分业经营, 分业管理", 混业经营是未来的必然选择

  • 信托/银行/保险/证券并称金融业的四大支柱

  • 信托一头又一头连着{货币市场, 资本市场, 产业市场}, 既能融资, 也能投资, 无穷的经济活化作用

  • 金融机构按法人同意存入人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8%, 人民银行对其不足部分按每日0.6‰的利率除以罚息

  • 四板市场又称区域性股权交易市场,对于促进中小企业股权交易和融资, 鼓励科技创新和激活民间资本, 加强对试题经济薄弱环节的支持, 具有积极作用

  • 证券交易所实行"公平/公开/公正"的原则, 交易价格由交易双方公开竞价确定, 实行"价格优先/时间优先"的竞价成交原则

  • 机构间私募产品报价与服务系统, 是指依据本办法为报价系统参与人提供私募产品报价/发行/转让及相关服务的专业化电子平台.

  • 在银行间债券市场上回购业务类型可以分为三种

    • 质押式回购业务
    • 买断式回购业务
    • 开放式回购业务
  • 金融衍生产品:
    • 期货合同
    • 期权合同
    • 互换及远期协议合同
  • 影响金融市场的因素:
    • 经济因素

    • 法律因素

    • 市场因素

    • 技术因素

    • 体制或管理因素

  • 直接融资 发行股票, 发行债券
    间接融资 银行贷款, 从国际金融机构借款
  • 非证券金融市场

    • 股权投资市场
    • 信托市场
    • 融资租赁市场
  • 信托当事人
    • 信托委托人
    • 受托人
    • 受益人
  • 新一代经济思维对经济为的启示
    • 必须建立最基本的社会福利框架, 废除泛福利化体制
    • 必须在完善的独立透明的法治基础之上建立政府对金融市场的有效监管体制
    • 必须大力推进生产领域的市场化, 鼓励实业投资
    • 经济体系周期性调整结构行业运行进展
  • 我国政策性金融机构:
    • 国家开发银行
    • 中国进出口银行
    • 中国农业发展银行
  • 我国实行人民币弹性汇率机制, 具有打击投机性资金, 调节汇率的作用

  • 中央银行主要通过两种途径为商业银行充当最后贷款人

    • 票据再贴现, 即商业银行将持有的票据转贴给中央银行以获取资金
    • 票据再抵押, 即商业银行将持有的票据抵押给中央银行获取贷款
  • 调节外汇头寸是中央银行作为银行的提现

  • 货币乘数是指货币供给量对基础货币的倍数关系, 不是对流通中货币

  • 政府财政政策措施 调整税率/发行国债
    政府货币政策 改变存款准备金率/选择性信用管制
  • 货币政策的营运目标

    • 中介目标
      • 长期利率
      • 货币供应量
      • 贷款量
    • 操作目标
      • 短期利率
      • 基础货币
  • OTC市场, 又称柜台交易市场或店头市场
    • 柜台交易市场
    • 第三市场
    • 第四市场
  • 金融危机越来越呈现出某种混合形式的发展趋势

  • 1992.10证券委和证监会成立, 迈出了我国金融业"分业经营, 分业监管"的第一步, 标志着中国证券市场同意监管体制开始形成

  • 1993.12, 国务院颁布《关于金融体制改革的决定》, 明确了中国人民银行指定并实施货币政策和试试金融监管的两大职能, 并明确提出要把我国的专业银行办成真正的商业银行. 至此, 专业银行的发展正是定位于商业银行

  • 短期资本流动

    • 贸易资本流动
    • 银行资金调拨
    • 保值性资本流动
    • 投机性资本流动
  • 一行三会均实行垂直管理

  • 国际储备包括

    • 外汇
    • 黄金
    • 在国际货币基金组织中的储备头寸
    • 国际货币基金组织分配的尚未动用的特别提款权等
  • 超额准备金与货币乘数之间呈反方向的变动关系

证券发行人

证券市场融资活动

概念

证券融资是资金盈余单位和赤字单位之间以有价证券为媒介实现资金融通的金融活动

方式

发售有价证券, 获得财产所有权, 收益权或债权

特征

  • 证券融资是直接融资
  • 是强市场性的金融活动
  • 由各种中介机构组成的证券中介服务体系的支持下完成
  • 集中交易, 优胜劣汰
  • 长期融资

直接融资

概念

在金融市场上的有价证券或直接进行协议

特点

  • 直接性
  • 分散性
  • 差异性
  • 部分不可逆(只能出售股票, 不能退还股金
  • 相对较强的自主性

分类

  • 商业信用
    • 提供商品
    • 提供货币
  • 国家信用
  • 消费信用
  • 民间个人信用

间接融资

概念

购买银行/信托/保险等金融机构发行的有价证券

特点

  • 间接性(金融中介
  • 相对集中性
  • 信誉的差异性较小
  • 全部具有可逆性
  • 主动权在金融中介手中

分类

  • 银行信用
  • 消费信用

直接融资与间接融资的区别

  • 金融机构所起的作用不同
    • 间接融资: 商业银行
    • 直接融资: 证券公司
  • 特点不同
    • 间接融资风险小, 成本低, 流动性好, 保密性强

证券发行人

  • 公司(企业)
  • 政府和政府机构

政府多途径筹集建设资金

  • 直接融资
    • 财政资本金投入而获得的股权收益
    • 由财政投入一些城市基础设施项目而带动外资和民营资本的投入
    • 获得中央转贷的由中央政府发型的国内外政府债券
    • 向世界银行, 亚洲开发银行等国际和地球金融机构贷款
    • 获得中央转贷的由中央政府向外国政府的贷款
    • 外国政府援助赠款
  • 间接融资
  • BOT融资
  • 土地出让收入

证券投资者

概念

买入证券的各类机构法人和自然人

特点

  • 分散性
  • 流动性

分类

  • 机构投资者
    • 政府机构
    • 金融机构
    • 证券经营机构
    • 银行业金融机构
    • 保险经营机构
    • 合格境外机构投资者(QFII)
    • 主权财富基金
    • 其他金融机构(信托投资公司, 企业集团财务公司, 金融租赁公司)
    • 企业和事业法人
    • 各类基金
    • 证券投资基金
    • 社保基金
    • 企业年金基金
    • 社会公益基金
  • 个人投资者

我国证券投资者结构

  1. 个人投资群体庞大
  2. 机构投资者迅速成长

中介机构

证券公司

券商

监管制度

  • 以诚信与资质为标准的市场准入制度
  • 以净资本为核心的经营风险控制制度
  • 合规管理制度
  • 客户交易结算资金第三方存管制度
  • 信息报送与披露制度
    • 信息报送制度
    • 信息公开披露制度
    • 年报审计监督

主要业务

  • 证券经纪业务
    • 开户
    • 委托
  • 证券投资咨询业务
  • 与证券交易/证券投资活动有关的财务顾问业务
  • 证券承销与保荐业务
  • 证券自营业务
  • 证券资产管理业务
  • 融资融券业务
  • 证券公司中间介绍(Introducing Broker)业务
    • 业务范围
    1. 协助办理开户手续
    2. 提供期货行情信息,交易设施
    3. 中国证监会规定的其他服务

证券服务机构类别

  • 投资咨询机构
  • 财务顾问机构
  • 自信评级机构
  • 资产评估机构
  • 会计事务所

证券交易所

概念

高度组织化, 集中进行证券交易的市场

特征

  • 固定交易场所和交易时间
  • 参与者为证券交易机构
  • 交易对象为呵护一定标准的上市证券
  • 公开竞价方式决定交易价格
  • 高成交率和成交速度
  • 公开公平公正

职能

  • 提供证券交易的场所和设施
  • 指定业务规则
  • 接受上市申请/安排证券上市
  • 组织监督证券交易
  • 对会员进行管理
  • 对上市公司进行监督
  • 设立证券登记结算机构
  • 管理和公布市场信息
  • 中国证监会许可的其他职能

组织形式

  • 公司制
    • 营里为目的
  • 会员制
    • 不以营里为目的

我国情况证券交易所情况

  • 证券交易所的设立和解散由国务院决定
  • 会员大会是证券交易所的最高权力机构
  • 证券交易所设总经理1人, 由国务院证券监督管理机构任免
发展历程
  • 1891, 最早证券交易市场. 上海股份公所, 上海众业公所
  • 1918, 北平证券交易所
  • 1920, 上海证券物品交易所
  • 1990.12.19, 1991.7.3 上交所和深交所, 标志着我国证券市场的形成

中国证券业协会

1991.8.28 证券行业性自律组织

职责

为会员服务, 教育, 研究, 调解

推进行业建设, 组织考试

机构设置

会员大会; 理事会

证券登记公司

2001.3.30 中国证券登记结算有限责任公司

职能

  • 证券账户结算账户设立和管理
  • 证券存管和过户
  • 证券持有人登记
  • 证券结算
    • 证券结算
    • 资金结算

制度

  • 证券实名制
  • 货银对付的交收制度
  • 分级结算制度和结算参与人制度
  • 净额结算制度
  • 结算证券和资金的专用性制度

证券投资者保护基金

  • 证券公司被撤销时候对债权人予以偿付
  • 证券投资者保护基金公司
    • 国有独资, 不以盈利为目的

监管机构

原则

  • 依法监管
  • 保护投资者利益
  • 三公: 公开公平公正
  • 监督与自律相结合

手段

  • 法律手段
  • 经济手段
  • 行政手段

我国监管体系

  • 国务院证券监督管理机构
    • 中国证券监督管理委员会
    • 中国证监会派出机构
    • 9个稽查局
    • 36个证监局
  • 国务院证券监督管理机构的派出机构
  • 证券交易所
  • 行业协会
  • 证券投资者保护基金公司

股票市场

股票

概念

股票是一种有价证券, 它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证

性质

  • 股票是有价证券
  • 股票是要式证券
  • 股票是证权证券
  • 股票是资本证券
  • 综合权利证券

特征

  • 收益性
  • 风险性
  • 流动性
  • 永久性
  • 参与性

分类

  • 普通和优先股票
  • 记名股票和无记名股票
    • 记名股票
    • 股东权利属于记名股东
    • 可以一次或分次缴纳出资
    • 转让相对复杂或受限制
    • 便于挂失, 相对安全
    • 不记名股票
    • 股东权利归属股票持有人
    • 一次缴纳出资
    • 转让相对简便
    • 安全性较差
  • 有面额股票, 无面额股票
    • 有面额股票
    • 可以明确表示每一股的股权比例
    • 为股票发型价格的确定提供依据
    • 无面额股票
    • 发型或转让价格较灵活
    • 便于股票分割

相关概念

股利政策

  • 派现
  • 送股
  • 资本公积金转增股本
  • 四个重要日期
    • 股权宣布日
    • 股权登记日
    • 除息除权日
    • 派发日

股票分割与合并

拆股常见于高价位, 拆分后市价下降, 便于吸引更多投资者; 合股常见于低价位, 可能会提高流动性, 导致估值上调

增发/配股/转增股本/股份回购

  • 增发
    • 增发之后, 公司注册资本响应增加
  • 配股
    • 面向原有股东
  • 转增股本
    • 将原本属于股东权益的资本公积转为实收资本
  • 股份回购
    • 上市公司利用自有资金从公开市场上购买回

股票价值

股票的票面价值

面值, 平价发行, 溢价发行. 与股票的投资价值之间没有必然联系

账面价值

股票净值, 每股净资产.

清算价值

理论上等于账面价值, 实际上低于.

内在价值

理论价值, 未来收益的现值

股票价格

理论价格

股票在证券市场上买卖的价格

市场价格

股票在二级市场上的交易价格

股票价格变动的因素

直接因素

供求关系的变化

基本因素
  • 公司的经营状况
    • 公司治理水平与管理层质量
    • 公司竞争力
    • 财务状况
    • 营利性
    • 安全性
    • 流动性
    • 公司改组或合并
  • 行业与部门因素
    • 行业分类
    • GICS: 金融地产, 原材料, 工业, 可选消费, 主要消费, 公用事业, 能源, 电信业务, 医药卫生, 信息技术
    • 行业分析因素
    • 行业或产业竞争结构
    • 行业可持续性
    • 抗外部冲击能力
    • 监管及税收待遇--政府关系
    • 劳资关系
    • 财务与融资问题
    • 行业估值水平
    • 行业生命周期
    • 幼稚期, 成长期, 成熟期, 稳定器
  • 宏观经济与政策因素
    • 经济增长
    • 经济周期循环(高涨, 衰退, 萧条, 复苏
    • 货币政策
    • 财政政策
    • 市场利率
    • 利率提高, 股价下降; 利率下降, 股价上涨
    • 通货膨胀
    • 汇率变化
    • 国际收支状况
    • 国际收支连续出现逆差-->提高国内利率, 提高汇率-->鼓励出口, 减少进口-->股价下跌
其他因素
  • 政治及其他不可抗力
    • 战争
    • 证券更迭, 领袖更替
    • 政府重大经济政策出台, 社会经济发展规划的指定, 重要法规的颁布
    • 国际社会政治, 经济的变化
  • 心理因素
  • 政策及制度因素
  • 人为操作因素

普通股票

股东权利

  • 公司重大决策参与权
  • 公司资产收益权和剩余资产分配权
  • 其他权利
    • 查阅各种公司记录, 对公司经营提出建议或质询
    • 股份可依法转让
    • 优先认股权, 配股权

优先股票

定义

优先股票与普通股票对应, 享有某些优先权利.

特征

  • 股息率固定
  • 股息分派优先
  • 剩余资产分配优先
  • 一般无表决权

种类

  • 累积优先股票和非累积优先股票票
    • 累积优先股票累积历年股息的优先股票
    • 非累积, 当年结清不能累积
  • 参与优先股和非参与优先股
    • 参与优先股: 有权与普通股票股东以其参与本期剩余营利分欧文的优先股票
  • 可转换优先股票和不可转换优先股票
    • 一定条件下允许将它转换成其他种类股票(普通, 另一种优先
  • 可赎回优先股票和不可赎回优先股票
    • 能否由原发性股份公司出价赎回
  • 股息率可调整和股息率固定

股票类型

投资主体的性质

  • 国家股(国有资产
  • 法人股(企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体
  • 社会公众股
  • 外资股
    • 境内上市外资股
    • 境外上市外资股(H, N, S香港纽约新加坡

流通受限与否

完成了股权分置改革的公司

  • 有限售条件股份
    • 国家持股
    • 国有法人持股
    • 其他内资持股
    • 外资持股
  • 无限售条件股份
    • 人民币普通股(A股
    • 境内上市外资股(B股
    • 境外上市外资股(H股
    • 其他

未完成股权分置改革的公司

  • 未上市流通股份
    • 发起人股份
    • 募集法人股份
    • 内部职工股
    • 优先股或其他
  • 已上市流通股份
    • 境内上市人民币普通股票(A股)
    • 境内上市外资股(B股
    • 境外上市外资股(H股
    • 其他

股票发行

股票发行制度

  • 审批制
    • 股票发展初期
  • 核准制
    • 中间行驶, 取消了政府的指标和额度管理, 并引进证券中介机构的责任
  • 注册制
    • 市场化程度较高的乘数股票市场所普遍采用的一种发行制度

保荐制度

由保荐人(券商)对发行人发行证券进行推荐和辅导

承销制度

  1. 股票代销

    ​ 发行公司和证券经营机构达成协议,由后者代理发行公司发行股票

  2. 股票包销

    ​ 股票包销指发行公司和证券机构达成协议, 如果证券机构不能完成股票发售, 由证券机构承购

  • 全额包销
  • 余额包销

无纸化发行

借助于电子计算机及电子通信系统

初始登记制度

指股份公司的股份明晰数据在结算系统中的初始登记行为

新股发行

首次公开发行条件

  • 最近3年财务会计文件无虚假记载, 无其他重大违法行为
  • 最近三个会计年度净利润为正数且累计超过 RMB3000 万元
  • 三年现金流量超过 RMB5000 万元 或 营业收入累计超过RMB 3亿元
  • 发行前股本总额不少于 RMB3000万元
  • 最近一期期末, 无形资产不高于20%, 不存在未弥补亏损

非公开发行条件

  • 发行对象不得超过10名
  • 发行的股份12个月内不得转让; 控股股东认购的股份36个月内不得转让

配股增发

增发

  • 一级成熟发行, 即成熟的公募发行上市筹措资金
  • 二级成熟发行, 即发起人股东将持有的股份由承销机构认购后向社会公众发售

配股

向原股东进一步发行新股, 筹集资金的行为

原股东拥有优先认购权

  • 有偿配股

  • 无偿配股(红股)(除权)

    盈余分配权

    • 除息
    • 除权(除盈余分配权

股票交易

证券账户

  1. 人民币普通股票账户
  2. 人民币特种股票账户
  3. 证券投资基金账户

账户设立原则

  • 合法性
  • 真实性

证券交易

交易原则

公开公平公正

交易规则

  • 集中竞价交易
  • 大宗交易
  • 金融期货交易

委托指令

经过经济上的代理发出的指令(包括: 证券账号, 日期, 品种, 买卖方向, 数量, 价格, 时间, 有效期, 签名, 其他内容)

订单数量
  • 整数委托
  • 零数委托
买卖证券方向
  • 买进委托
  • 卖出委托
委托价格限制
  • 市价委托
  • 限价委托
委托时效限制
  • 当日委托
  • 当周委托
  • 无限期委托
  • 开市委托
  • 收市委托
委托过程
  1. 验证与审单
  2. 查验资金及证券

竞价原则

  1. 价格优先
  2. 时间优先

竞价方式

集合竞价和连续竞价

  • 上交所

    9.15-9.25为 开盘集合竞价

    9.30-11.30/13.00-15.00 为连续竞价时间

  • 深交所

    9.15-9.25为 开盘集合竞价

    9.30-11.30/13.00-14.57 为连续竞价时间

    14.57-15.00 为收盘集合竞价时间

  • 集合竞价
    1. 可实现最大成交量的价格
    2. 高于改价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格
    3. 与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格
    4. 集合竞价的所有交易以同意价格成交
    5. 然后进行集中撮合处理
  • 连续竞价
    1. 最高买入申报与最低卖出申报价位相同, 以该价格为成交价
    2. 买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时, 以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价
    3. 卖出申报价格低于即时揭示的最低卖出申报价格时, 以即时揭示的最高买入申报价格为成交价

市商交易

柜台交易市场, 以市商报价形成交易价格, 驱动交易发展的证券交易方式.

特征
  • 提高流动性, 增强市场吸引力
  • 有效稳定市场, 促进市场平衡运行
  • 具有价格发现的功能

融资融券交易

向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出, 并收取担保物的经营活动

费用类型

  1. 佣金
  2. 过户费
  3. 印花税

结算过程

  • 清算
  • 交收

非交易过户

类型
  • 自然人隐遗产继承班里公众股非交易过户
  • 自然人因出国定居向受赠人赠与公司职工股办理非交易过户
流程
  1. 提交申请
  2. 经办人查验
  3. 复核员复核
  4. 经办人收取费用
  5. 寄送资料
  6. 存档
  7. 扣除实际费用

证券委托

形式

  1. 柜台委托
  2. 非柜台委托
    • 人工电话委托或传真委托
    • 自助和电话自动委托
    • 网上委托

撤销条件

在委托未成交之前, 客户有权变更和撤销委托. 证券营业部申报竞价成交后, 买卖即告成功, 成交部分不得撤销.

股票价格指数

是衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势的尺度, 用以反映市场股票价格的相对水平

编制步骤

  1. 选择样本股
  2. 选定某基期
  3. 计算计算期平均股价或市值, 并做必要修正
  4. 指数化

我国主要股票价格指数

  1. 中证指数
    1. 沪深300指数

      ​ 2005.4.8 A股整体走势的指数

    2. 中证规模指数

      ​ 中证100, 200, 500 700, 800, 流通指数

  2. 上交所股价指数

    1. 成分指数类
      1. 上证成分股指数
      2. 上证50指数
      3. 上证380指数
    2. 综合指数类
      1. 上证综合指数
      2. 新上证综合指数
  3. 深交所股价指数
    1. 样本指数类
      1. 深证成分股指数
      2. 深证100指数
    2. 综合指数类

      ​ 深证综合, A股, B股, 行业分类, 中小综合, 创业板综合, 深证新指数, 深市基金指数

  4. 中国香港和中国台湾的主要股价指数

    1. 恒生指数
    2. 恒生综合指数系列
    3. 恒生流通综合指数系列
    4. 恒生流通精选指数系列
    5. 中国台湾证券交易所发行量加权股价指数
  5. 海外上市公司指数

    ​ 2004.10.18 美国芝加哥期权交易所( CBOE )

海外国家主要股票市场的股票价格指数

  • 道琼斯工业股价平均指数
  • 金融时报证券交易所指数 FTSE100
  • 日经225股价指数
  • NASDAQ市场及其指数
    • 全没证券交易商自动报价系统

沪港通

内容

  • 沪股通
  • 港股通

规定

香港证监会要求, 仅限于机构投资者和证券账户及资金余额合计不低于50万元的个人投资者

债券

债券是一种有价证券

基本

性质

  • 有价证券
  • 虚拟资本
  • 债券表现

票面要素

  • 票面价值
  • 到期期限
  • 票面利率
  • 发行者名称

特征

  • 偿还性
  • 流动性
  • 安全性
  • 收益性

分类

发行主体
  • 政府债券
  • 金融债券
  • 公司债券
支付利息
  • 贴现债券
  • 付息债权
  • 息票累积债券
募集方式
  • 公募债券
  • 私募债券
担保性质
  • 有担保债券
    • 不动产抵押
    • 动产抵押
    • 第三人担保
  • 无担保债券(信用债券
形态
  • 实物债券
  • 凭证式债券
  • 记账式债券

与股票异同

相同点
  • 有价证券
  • 筹措资金
  • 收益率互相影响, 同向变动
不同点
  • 权利不同
  • 目的不同
  • 期限不同
  • 收益不同
  • 风险不同

影响债券期限的因素

  • 资金使用方向
  • 市场利率变化
  • 债券变现能力

影响债券利率因素

  • 借贷资金市场利率水平
  • 筹资者的自信
  • 债券期限长短

政府债券

定义

以政府名义, 政府财政部门或其他代理机构发行

性质

  • 有价证券
  • 功能上筹集资金, 扩大公共开支, 宏观调控的工具

特征

  • 安全性高
  • 流通性强
  • 收益稳定
  • 免税待遇

分类

  • 短期, 中期, 长期
  • 赤字, 建设, 战争, 特种
  • 附息式国债, 贴现式国债
  • 流通国债, 非流通国债
  • 实物国债和货币国债

我国品种

  • 普通国债
    • 记账式国债
    • 凭证式国债
    • 储蓄国债(电子式
  • 其他类型
    • 国家重点建设, 国家建设, 财政, 特种, 保值, 基本建设

地方政府债券

地方公债, 地方债

分类
  • 责任债券(普通债权
  • 专项证券(收入证券

发行情况

国债
  • 规模越来越大
  • 期限区域多样化
  • 发行方式趋于市场化
  • 市场创新日新月异
地方政府债券

1995 地方不得发行

2009 地方政府债券由省级政府提请同级人民代表大会或同级人民代表大会常务委员会审查批准发行

金融债券

银行及非银行金融机构依照法定程序发行

分类

  • 根据利息的支付方式, 金融债券可分为付息金融债券和贴现金融债券
  • 发行方式: 普通, 累进利息

品种

  • 政策性金融债券
  • 商业银行债券
    • 商业银行普通债券
    • 商业银行次级债券
    • 混合资本债券
    • 小微企业专项金融债券
  • 证券公司债务和债券
    • 普通债券
    • 短期融资债券
    • 次级债券
  • 保险公司次级债务
  • 财务公司债券
  • 金融租赁公司和汽车金融公司的金融债券
  • 资产支持债券

公司债券

公司依照法定程序发行

类型

  • 信用公司
  • 不动产抵押公司
  • 保证公司
  • 收益公司
  • 可转换公司
  • 附认股权证的公司
  • 可交换

企业债券

我国境内具有法人资格的企业发行

分类

  • 短期, 中期, 长期
  • 信用, 担保
  • 记名不记名
  • 可否提前赎回
  • 固定利率, 浮动利率, 累进利率
  • 附有选择权和不附有选择权
  • 公募, 私募

品种

  • 短期融资券和超短期融资券
  • 中期票据
  • 中小非金融企业集合票据
  • 非公开定向发行债券

公司债券和企业债券的区别

企业债券 公司债券
发行主体范围 大型的企业 不限于大型企业, 一些中小规模公司只要符合一定法规标准
发行方式 审批制或注册制 核准制, 引进发审委制度和保荐制度
担保要求 担保 + 项目 不强制与项目挂钩; 不强制担保人, 引入信用评级
发行定价方式 利率不得高于银行同期居民定存利率40% 利率或价格由发行人通过市场询价确定

中小企业私募债

中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让

特征
  • 便捷高效的融资方式
  • 发行审核采取备案制
  • 资金用途相对灵活
  • 融资成本比信托资金和民间借贷低

国际债券

一国借款人在国际证券市场上. 投资者主要是银行或其他金融机构, 各种基金会, 工商财团和自然人

特征

  • 资金来源广, 发行规模大
  • 存在汇率风险
  • 有国家主权保证
  • 以自由兑换货币作为计量货币

外国债券

  • 美国: 扬基债券
  • 日本: 武士债券

欧洲债券

不需要官方主管机构的批准, 也不受货币发行过有关法令的管制和约束, 税务豁免

债券发行

我国

  • 公开招标
  • 承购包销

承销程序

记账式国债
  • 招标发行
  • 远程投标
  • 债券托管
  • 分销
凭证式国债

不可上市

价格

允许承销商在发行期内自定销售价格, 随行就市发行

影响因素
  • 市场利率
  • 承销商承销国债的中标成本
  • 流通市场中可比国债的收益率水平
  • 国债承销的手续费收入
  • 承销商所期望的资金回收速度
  • 其他国债分销过程中的成本

发行条件

  • 政策性银行
    • 天然具备
  • 商业银行

  • 企业集团财务公司

  • 金融租赁公司和汽车金融公司
  • 其他金融机构

操作要求

  • 发行方式
    • 公开发行或定向发行
    • 一次足额或限额内分期发行
  • 担保要求
  • 信用评级
  • 发行的组织
  • 异常处理情况
  • 其他相关事项

债券交易

  • 现券交易
    • 证券买卖双方在成交后就办理交收手续
  • 回购手续
    • 债券回购交易就是指债券买卖双方在成交同时, 约定未来反向交易的时间
  • 远期交易
    • 双方约定未来某刻按照现在确定的价格交易
  • 期货交易
    • 在交易所进行的标准化的远期交易

债券报价

  • 全价报价
  • 净价报价

交易流程

  • 开户
    • 订立开户合同
    • 开立账户
  • 成交
    • 竞价原则: 价格优先, 时间优先, 客户委托优先
  • 清算
  • 交割
    • 当日交割

债券评级

以企业或经济主体发行的有价证券为主体, 为投资者提供信息服务.

证券投资基金

通过公开发售基金份额募集资金, 基金管理人再进行证券投资

基本

特征

  • 集合投资
  • 分散风险
  • 专业理财

与股票债券的区别

  • 所反映的经济关系不同
  • 所筹集资金的投向不同
  • 收益风险水平不同

作用

  • 为中小投资者拓宽了投资渠道
  • 有利于证券市场的稳定和发展

我国概况

  1. 基金规模快速增长, 开放式基金后来居上, 逐渐成为基金设立的主流形式
  2. 基金产品差异化日益明显, 基金的投资风格也趋于多样化
  3. 对外开放的步伐加快

分类

组织形式
  • 契约型基金
  • 公司型基金
    • 资金性质不同
    • 投资者地位不同
    • 基金的营运依据不同
运作方式
  • 封闭式基金
  • 开放式基金
    • 期限不同(封闭5年以上, 10 或15年; 开放没有固定期限
    • 发行规模限制不同
    • 基金份额交易方式不同
    • 基金份额的交易价格计算标准不同
    • 基金份额资产净值公布的时间不同
    • 交易费用不同
    • 投资策略不同
投资标的
  • 债券基金(80%
  • 股票基金(60%
  • 货币市场基金(银行短期存款, 国库券, 公司短期债券, 银行承兑票据及商业票据等货币市场工具
  • 衍生证券投资基金
    • 风险大, 以衍生证券,包括期货基金, 期权基金, 认股权证基金等
资产配置
  • 偏股型, 偏债性, 股债平衡型, 灵活配置型
投资理念
  • 主动型
    • 力图犬的超越基准组合表现的基金
  • 被动型(指数基金
    • 费用低廉
    • 风险较小
募集方式
  • 公募基金
  • 私募基金
特殊类型
  • ETF 交易所交易基金, 交易型开放式指数基金
  • LOF 上市开放型基金
  • 保本基金
  • QDII 合格境内机构投资者
  • 分级基金
    • 结构型基金
    • 可分离交易基金

基金份额持有人

基金投资者, 回报受益人

基金管理人

发起设立基金和管理基金

  • 注册资本不低于1 亿元RMB
业务范围
  • 证券投资基金业务
  • 特定客户资产管理业务
  • 投资咨询服务

基金托管人

通常由有实力的商业银行或信托投资公司

  • 持有人与管理人
    • 委托人, 受益人 与 受托人的关系
    • 所有者和经营者
  • 管理人与托管人
    • 相互制衡
  • 持有人与托管人
    • 委托与受托

证券投资基金的费用

  • 基金管理费
  • 基金托管费
  • 基金交易费
  • 基金运作费
  • 基金销售服务费

基金资产净值

基金资产净值 = 基金资产总值 - 基金负债

基金份额净值 = 基金资产净值 / 基金总份额

基金收入

利息收入, 投资收益以及其他收入

利润分配

分配给受益人

  • 分配现金
  • 分配基金份额, 即将应分配的净利润折为等额的新的基金份额送给受益人

基金风险

  • 市场风险
  • 管理能力风险
  • 技术风险
  • 巨额赎回风险

证券投资基金的投资

投资范围

国内依法公开发行上市的股票, 非公开发行的股票, 国债, 企业债券和金融债券, 公司债券, 货币市场工具, 资产支持证券, 权证等

投资限制
  • 一只基金持有一家上市公司的股票, 其市值超过基金资产净值10%
  • 超过证券的10%
  • 基金参与股票发行申购, 单只基金所申报的金额超过该基金总资产,数量超过总数量
  • 违反基金合同设定

金融衍生工具

基本

概念

包括现货金融产品( 债券, 股票, 银行定期存款单等), 也包括金融衍生工具

基本特征

  • 跨期性
  • 杠杆性
  • 联动性
  • 不确定性 高风险性

分类

  • 产品形态
    • 独立衍生工具
    • 嵌入式衍生工具
    • 指嵌入到非衍生合同中的
  • 交易场所
    • 交易所交易的衍生工具
    • 场外交易市场( OTC )交易的衍生工具
  • 基础工具种类
    • 股权类产品的衍生工具
    • 货币衍生工具
    • 利率衍生工具
    • 信用衍生工具
    • 其他衍生工具
  • 自身交易的方法
    • 金融远期合约
    • 金融期货
    • 金融期权
    • 金融互换
    • 结构化金融衍生工具

金融期货合约

金融期货

  • 利率期货
  • 股权类期货
  • 外汇期货

交易制度

  • 集中交易制度
  • 标准化的期货合约和对冲机制
  • 保证金制度
  • 结算和无负债结算制度
  • 限仓制度
  • 大户报告制度
  • 每日价格波动限制及断路器规则
  • 强行平仓制度
  • 强制减仓制度

金融期权

期权的买方在支付了期权费后, 就获得了期权合约所赋予的权利, 即在期权合约规定的时间内, 以事先确定的价格向期权的卖方买进或卖出某种金融工具的权利.

与金融期货的区别

  • 基础资产不同
  • 交易者权利和义务的对称性不同
  • 履约保证不同
  • 现金流转不同
  • 盈亏特点不同
  • 套期保值的作用与效果不同

基本功能

  • 套期保值功能
  • 价格发现功能
  • 投机功能
  • 套利功能

分类

  • 选择权的性质: 金融期权可以分为看涨期权和看跌期权
    • 看涨期权, 认购权
    • 看跌期权, 认沽权
  • 合约规定的履行时间不同
    • 欧式期权
    • 到期日执行
    • 美式期权
    • 到期日或期日之前的任何一个营业日
    • 修正的美式期权
    • 百慕大期权, 大西洋期权
    • 到期日之前的一系列规定日期执行
  • 基础资产性质
    • 股权类期权
    • 单只股票期权
    • 股票组合期权
    • 股票指数期权
    • 利率期权
    • 债券
    • 大面额可转让存单等利率工具
    • 货币期权
    • 金融期货合约期权
    • 互换期权

信用违约互换

CDS 一方将购入的具有违约风险的债券或债券中的违约风险转嫁给第三方(保险公司).

危险性:

  • 具有较高的杠杆性
  • 发生危机时, 市场恐慌性地高估涉险金额
  • 缺乏信息披露和监管

可转换公司债券

指 其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券

特征

  • 可转换债券是一种具有转股权的特殊债券
  • 可转换债券具有双重选择权的特征

发行条件

可转换公司债券按附认股权和债券本身能否分开交易, 可分为

  • 分离交易
  • 非分离交易

需要满足以下条件:

  • 最近三年加权平均收益率>=6%
  • 发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额40%
  • 最近三年年均可分配利润不少于公司债券1年的利息

可交换公司债券

上市公司的股东依法发行, 在一定期限内一句约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券

区别于可转换债券

可转换债券
发债主体和偿债主体 上市公司的股东, 通常是大股东 上市公司本身
适用的法规 <<公司债券发行试点办法>> <<上市公司证券发行管理办法>>
发行目的 投资退出, 市值管理, 资产留东西管理等 一般是将募集资金用于投资项目
所换股份的来源 发行人持有的其他公司的股份 发行人未来发行的新股
股权稀释效应 不会导致标的公司的总股本发生变化, 也不会摊薄每股收益 使发行人的总股本扩大, 摊薄每股收益
交割方式 在国外有股票, 现金和混合三种 一般采用股票
条款设置不同 转股价向下修正 附有转股价向下修正
  • 转股价向下修正条款
    • 股价持续比转股价格低的情况下, 可以重新一定股价的条款

资产证券化

以特定资产组合或特定现金流为支持, 发行可交易证券的一种融资形式.

分类

  • 基础资产
    • 不动产证券化
    • 应收账款证券化
    • 信贷资产证券化
    • 未来收益证券化(如高速公路收费
    • 证券组合证券化
  • 地域
    • 境内资产证券化
    • 离岸资产证券化
  • 产品的属性
    • 股权型证券化
    • 债权型证券化
    • 混合型证券化

有关当事人

  • 发起人
  • 特定目的机构 或 特定目的受托人(SPV)
  • 资金和资产存管机构
  • 信用增级机构
  • 信用评级机构
  • 承销人
  • 证券化产品投资者

步骤

  • 重组现金流, 构造证券化资产
  • 组建特设信托机构, 实现真实出售, 达到破产隔离
  • 完善交易结构, 进行信用增级
  • 资产证券化的信用评级
  • 安排证券销售, 向发起人支付
  • 挂牌上市交易及到期支付

结构化金融衍生产品

运用金融工程结构化方法, 将若干种基础金融商品和金融衍生产品相结合设计出的新型金融产品

分类

  • 按联结的基础产品
    • 股权联结型产品(其收益与单只股票, 股票组合或股票价格指数相联系
    • 利率联结型产品,
    • 汇率联结型产品
    • 商品
  • 收益保障性
    • 收益保证型
    • 保本型
    • 保证最低收益型
    • 非收益保证型
  • 发行方式
    • 公开募集的结构化产品
    • 私募结构化产品
  • 嵌入式衍生产品的属性
    • 基于互换的结构化产品
    • 基于期权的结构化产品

金融衍生工具市场

发展动因

  • 避险
  • 金融自由化
  • 利润驱动
  • 新技术革命

发展现状

  • 以场外交易为主
  • 场外交易的利率互换占所有衍生品名义金额的半数以上
  • 按产品形态比较
    • 远期和互换这两类具有对称性收益的衍生品产品收益不对称的期权类产品大得多
    • 交易所市场上正好相反
  • 金融危机发生后, 市场结构和品种结构发生了较大变化

金融衍生工具的发展趋势

  • 创新定价和套期保值
  • 信用分析和信用衍生产品的开发
  • 市场国际化

特点

  • 杠杆性
  • 风险性
  • 虚拟性

功能

  • 价格发现功能
  • 套期保值功能
  • 投机获利手段

我国衍生工具市场状况

  • 金融市场规模持续增长
  • 金融市场监管力度加大, 制度建设稳步推进
  • 信息披露制度不健全

风险

基本

概念

产生损失的可能性或不确定性

  • 风险因素
  • 风险事故
  • 损失的可能性

金融风险

特征

  • 隐蔽性
  • 扩散性
  • 加速性
  • 不确定性
  • 可管理性
  • 周期性

来源

  • 风险暴露以及影响资产组合未来收益的金融变量变动的不确定性

经济结果

  • 金融风险对微观经济的影响
    • 可能会给微观经济主体带来直接或潜在的经济损失
    • 影响着投资者的预期收益
    • 增大了交易和经营管理成本
    • 可能会降低部门生产率和资金利用率
  • 金融风险对宏观经济的影响
    • 可能会引起一国经济增长, 消费水平和投资水平的下降
    • 影响着一国的国际收支
    • 可能会造成产业结构不合理, 社会生产力水平严重下降, 甚至引起金融市场秩序混乱, 对经济破坏严重
    • 对宏观经济证券的制定和实施产生重大影响

分类

  • 能否分散
    • ##### 系统风险

    指由于多种因素的影响和变化, 导致风险增大. 又称 "不可回避风险" "不可分散风险"

    • 宏观经济风险

      经济活动和物价水平波动坑导致的企业利润损失

      • 潜在性
      • 隐藏性
      • 累积性
    • 购买力风险
    • 利率风险
    • 汇率风险
    • 市场风险
    • 非系统风险

    与整个股票市场或外汇市场等相关金融投机市场波动无关的风险

    • 信用风险
    • 财务风险
      • 客观性
      • 全面性
      • 不确定性
      • 收益于损失共存性
    • 经营风险
    • 流动性风险
    • 操作风险
  • 会计标准
    • 会计风险
    • 经济风险
  • 驱动因素
    • 市场风险
    • 信用风险
    • 操作风险
    • 流动性风险

风险管理

风险分散

通过多样化的投资来分散和降低风险

风险对冲

通过投资或购买与标的资产收益波动负相关的某种资产或衍生产品, 来冲销标的资潜在的风险

风险转移

通过购买某种金融产品或采取其他合法的经济措施将风险转移给其他经济主体

  • 非保险转移
    • 通过订立经济合同
    • 租赁, 互助保证, 基金制度
  • 保险转移

风险规避

商业银行拒绝或退出某一业务或市场

风险补偿

商业银行在所从事的业务活动造成实质损失之前, 对所承担的风险进行价格补偿的策论性选择

风险管理的过程

六个阶段

  1. 金融风险的度量
    1. 风险分析
    2. 风险评估
  2. 风险管理对策的选择和试试方案的设计
  3. 金融风险管理方案的实施和评价
  4. 风险报告
  5. 风险管理的评估
  6. 风险确认和审计
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‌ 如果够出色,却不能出头,至少也做到没第二个我。